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最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來，個(gè)人汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券（下稱車貸ABS）發(fā)行規(guī)模達(dá)到1062億元，而去年、前年的全年發(fā)行規(guī)模分別只有1216億元和1090億元。

　　去年下半年以來的汽車銷量持續(xù)下滑，仍然擋不住汽車金融公司的大踏步前行，不僅貸款規(guī)模逐年增加，通過ABS渠道盤活資產(chǎn)和對(duì)外融資“加杠桿”的步伐也逐步加快。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述現(xiàn)象主要與汽車產(chǎn)業(yè)總量較大，汽車金融有足夠成長空間，以及汽車金融滲透力度加大等原因有關(guān)，車貸ABS發(fā)行增加，有利于汽車金融公司盤活存量、降低融資成本。

　　“大的方向上，很多銀行受嚴(yán)監(jiān)管影響，可能會(huì)逐漸從汽車金融領(lǐng)域退出。”某汽車金融公司人士表示。雖然，汽車金融企業(yè)目前并不多，而且基本尚處在成長期，但從各家汽車金融公司公開數(shù)據(jù)看，貸款總額基本呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

　　當(dāng)然，從目前銀行發(fā)行車貸ABS的情況來看，銀行業(yè)在汽車金融領(lǐng)域仍然風(fēng)生水起。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，包括招商銀行、平安銀行、民生銀行、建設(shè)銀行、杭州聯(lián)合銀行、常熟銀行、晉城銀行在內(nèi)的諸多銀行均發(fā)行過車貸ABS，發(fā)行金額累計(jì)681.62億元，今年來發(fā)行額接近60億元。

　　“市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)金融ABS投資興趣較大，處于供需兩旺的情況，但汽車租賃ABS方面，由于汽車行業(yè)趨勢(shì)整體下行，ABS業(yè)務(wù)也在萎縮。”某ABS投資基金人士表示，目前車貸ABS并未受到銷量影響，而汽車租賃ABS業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)萎縮的情況。

　　對(duì)于銷量下滑和汽車金融持續(xù)增長的矛盾，交通銀行金融研究中心首席產(chǎn)業(yè)分析師汪偉解釋稱，這主要有兩方面因素：一是汽車銷量下滑，但絕對(duì)量依然很大，汽車金融的增長空間足夠大；二是渠道發(fā)力，汽車金融滲透力度加大，整車廠、經(jīng)銷商、消費(fèi)者對(duì)汽車金融接受度提高。

　　“汽車金融公司的融資需求應(yīng)該不光和銷量相關(guān)，包括資產(chǎn)質(zhì)量等問題對(duì)融資需求都會(huì)有影響。”某四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所資產(chǎn)支持證券條線人員表示。事實(shí)上，此前銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《汽車金融公司管理辦法》對(duì)資本充足率有監(jiān)管要求，而資本充足率則限制金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端過度擴(kuò)張。

　　除了滿足資本充足率外，從資產(chǎn)質(zhì)量來看，近年來部分汽車金融公司不良率略有上升，但總體仍然維持在較低水平，比如上汽通用汽車金融公司不良率由2017年的0.08%升至2018年的0.09%。

　　“不良率不僅和企業(yè)風(fēng)控有關(guān)，市場(chǎng)環(huán)境也可能影響到ABS發(fā)行。”汽車金融業(yè)內(nèi)人士表示，ABS加速發(fā)行可能和汽車金融公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)，公司成長到一定階段后不會(huì)再全面依靠同業(yè)、其他銀行流貸等渠道。

　　對(duì)于汽車ABS興起的原因，中信證券研究所副所長明明表示，一是傳統(tǒng)汽車金融公司的融資渠道相對(duì)有限，以股東增資、定存、發(fā)債及貸款為主，而發(fā)行ABS產(chǎn)品有利于其增加資金來源并降低融資成本；二是在汽車金融公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的實(shí)際需求下，為汽車金融公司盤活資金存量、增加資金流動(dòng)性提供穩(wěn)定支撐。

來源：上海證券報(bào)